یادداشتهای یک سهامدار جزء

این روزها بیشتر و بیشتر شاهد ورود اصطلاحات اقتصاد خرد به واژگان اقتصاد کلان هستیم. یکی از این کلمات اصطلاح Ringfencing یا Ringmincing است. نمیدانم آیا معادلی فارسی برای این کلمه درست شده است یا خیر اما اجازه دهید این کلمه را “دربند کردن” ترجمه کنیم.

و اما در اقتصاد کلان، اتحادیه اروپا تصمیم گرفته است ایتالیا را دربند کند. برای باز شدن مطلب مثالی میزنیم. فرض کنید میخواهیم یک باغ وحش راه بیاندازیم. اولین اقدام در تاسیس باغ وحش، دربند کردن حیوانات است. در باغ وحش حیوانات را دربند میکنند تا:

-          به مردم و نظاره گران آسیب نزنند.

-          به سایر حیوانات لطمه نزنند

-          در محیط خاص و طبیعی خود نگهداری شوند.

در اتحادیه اروپا دو کشور ایتالیا و ایرلند هردو گرفتار رکود اقتصادی هستند اما به دو دلیل مختلف. ایتالیا گرفتار وامهای دولتی سنگین است و ایرلند گرفتار وامهای شخصی بالا. به همین دلیل، این دو اقتصاد نیاز به دو درمان مختلف دارند.

ایتالیا کشوری با اقتصادی قوی است که دچار دردسر شده است. از آنجاییکه احتمال نکول این کشور (مانند یونان) وجود دارد، وام دهندگان بهره های خود را بالا میبرند و ایتالیا برای بازپرداخت وامهای خود دچار مشکلات بیشتر میشود. اینجاست که بانک مرکزی اروپا بعنوان یک نهاد معتبر وارد ماجرا میشود و با تضمین وامهایی که به ایتالیا پرداخت میشود این کشور حوزه یورو را دربند میکند.

با دربند شدن ایتالیا اولاً از سرایت مشکل ایتالیا به سایر کشورهای اروپایی (و حتی امریکا و آسیا) جلوگیری میشود و ثانیاً خیال وام دهندگان از بازپرداخت وام هایشان راحت میشود. پس ایتالیا میتواند با دریافت وامهای کم بهره به مشکلات داخلی خود بپردازد. در راس این مشکلات، سیستم بروکراتیکی است که مانع از رقابت سالم میان شرکت ها میشود. با افزایش رقابت میان شرکتها، اوضاع شرکتها بهبود یافته و با رونق اقتصاد مالیات پرداختی به دولت بالا میرود. دولت هم میتواند با این درآمد کسری بودجه را رفع کرده و قطار اقتصادش را به ریل بازگرداند.

هفته گذشته فدرال رزرو دسترسی اروپاییان را به دلار ساده تر و ارزانتر نمود. دلیل علاقه اروپایی ها به دلار را با یک مثال توضیح میدهیم:

فرض کنید یک تولید کننده ایرلندی قطعات الکترونیک میخواهد برای قطعاتش مادربرد کره ای بخرد. در زمان پرداخت پول، نه طرف اروپایی علاقه به پرداخت “وان” دارد و نه طرف کرده ای علاقه به دریافت یورو. هر دو طرف میخواهند ارزی را معامله کنند که همه آنرا بشناسند و نیازی به تبدیل نداشته باشد و این ارز “دلار امریکا” است.

دلیل دوم افت وحشتناکی است که یورو در این ماهها کرده است تا جایی که صحبت از انحلال این ارز میرفت. پس هیچ تولید کننده ای علاقمند نیست مقدار زیادی از این ارز را نگه دارد.

این دو دلیل باعث میشود که امریکا دسترسی خریداران و تجار اروپایی را به دلار تسهیل کند زیرا اگر نتوان دلار مورد نیاز را به این افراد داد، در روند خرید و فروش اکثر کشورهای دنیا خللی پیش می آید که میتواند باعث ورشکستگی تعداد زیادی فعال اقتصادی باشد.

در این شرایط آیا حذف اجباری دلار از سبد خرید و فروش خطرناک نیست؟

ترجمه کتاب استراتژی 10 راب بوکر که دوست خوبم مصطفی لامعی (با اجازه از راب ) آنرا به شیوایی انجام داده اند. خواندن این کتاب را به همه دوستان توصیه میکنم.

دوست عزیز و خواننده همیشگی علی آقا درباره احتمال تشکیل کندل اینسایدر در اندیس CAC40 سوال فرمودند. در پاسخ باید عرض کنم که من در نمودار این اندیس کندل اینسایدر نمی بینم. اما از جهت دیگر با توجه به تقاطع سه میانگیم متحرک 50، 100 و 200 روزه روی یک نقطه (روی شکل کلیک کنید) احتمال سقوط بیشتر این بازار را میدهم مگر اینکه عوامل فاندامنتال به کمک اقتصاد نابسامان اروپا بیاییند.

در شکل زیر نمودار دلار استرالیا- دلار را مشاهده میکنید که آخرین نمونه یک روز داخلی (اینسایدر) در جفت ارزهایی است که من بررسی میکنم:

با توجه به میزان بیکاری اعلام شده امریکا در روز جمعه و اینکه درصد بیکاران هنوز بالا می باشد و در ماه گذشته نیز حدود 37 هزار شغل در این کشور از دست رفته است، امیدها برای اینکه بانک مرکزی امریکا نرخ بهره را در ماه مارچ بالا ببرد، تقریباً پایین است. بحران اروپایی هم نسبتاً بی سر و صدا شده است. در بین اخبار نیز PMI اروپا به بالاترین حد خود از ژانویه 2007 رسیده است. همه موارد فاندامنتالی ذکر شده در کنار خط روندی که احتمال دارد امروز با خبر تولیدات صنعتی آلمان که تا ساعاتی دیگر اعلام میشود بشکند، فرصتی را برای خرید فراهم میکند. اگر این فرصت فعال شد آنرا پیگیری خواهیم نمود.